Złota zasada finansowania

Ciągnąc dalej temat kapitałów stałych można łatwo sprawdzić czy dana spółka ma prawidłową strukturę finansowania swojej działalności.

Oczywiście najlepiej dogłębnie to sprawdzać, ale już dzięki prostemu porównaniu kapitału stałego z aktywami trwałymi można dojść do pewnych ciekawych wniosków.

Zgodnie ze “złotą zasadą finansowania” przynajmniej aktywa trwałe powinny być w całości sfinansowane kapitałem stałym.

Dlaczego?

To jest kapitał na długo związany z firmą i to zapewnia przedsiębiorstwu pewne bezpieczeństwo. Gdyby część aktywów trwałych była sfinansowana zobowiązaniami krótkoterminowymi to w przypadku nawet niewielkich kłopotów z płynnością finansową, firma musiałaby się pozbywać majątku trwałego (np. maszyn produkcyjnych czy nawet części fabryk), a to już zdecydowanie zagrażałoby jej dalszemu funkcjonowaniu.

Dlatego też, minimalnym wymogiem jest by kapitały stałe w pełni pokrywały całe aktywa trwałe, a najlepiej, gdy kapitał stały pokrywa nie tylko aktywa trwałe, ale także i część aktywów obrotowych.

Pozdrawiam!

Robert Kajzer

www.growandgo.pl —> DARMOWY kurs o Papierach Wartościowych
Forum Klubu Inwestorów —> Klub Inwestorów Rekiny Parkietu

Kapitał stały- część 2

W poprzednim wpisie wspominałem o kapitale stałym. Dziś chciałbym tamten wpis trochę uzupełnić

Kapitał stały to oczywiście długoterminowy kapitał zaangażowany w działalność firmy.

Składa się on z kapitału własnego i zobowiązań długoterminowych.

Żeby jednak być akademicko poprawnym należałoby do tych dwóch składników dorzucić jeszcze długoterminowe rezerwy na zobowiązania i długoterminowe rozliczenia międzyokresowe.

Nie zrobiłem tego z dwóch powodów.

• Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe zazwyczaj stanowią tak mały procent pasywów, że najczęściej nie warto ich uwzględniać.
• Długoterminowe rezerwy na zobowiązania najczęściej są wliczane bezpośrednio do długoterminowych zobowiązań. Możesz sobie to sam sprawdzić przeglądając kilka rocznych sprawozdań finansowych.

Pozdrawiam!

Robert Kajzer

www.growandgo.pl —> DARMOWY kurs o Papierach Wartościowych
Forum Klubu Inwestorów —> Klub Inwestorów Rekiny Parkietu

Kapitał własny a kapitał stały

Ostatnio przeglądając zawartość różnych stron internetowych poświęconych inwestowaniu (a w szczególności poruszających się w tematyce analizy finansowej spółek) wpadłem w osłupienie.

Dlaczego?

Już Ci mówię. Natknąłem się na stronę, na której autor używał zamiennie terminów: kapitał własny i kapitał stały, a przecież…

…to są dwa odmienne terminy.

Ale po kolei.

Kapitał własny to wartość środków wniesiony do firmy przez właścicieli oraz wartość środków wygospodarowanych przez firmę w toku jej działalności bieżącej.

Z kolei kapitał stały to nie tylko kapitał własny, ale także i zobowiązania długoterminowe, czyli po prostu kapitały na długo związane z firmą.

Dlatego też pod żadnym pozorem nie można tych terminów stosować zamiennie.

Jest tylko jedna sytuacja kiedy jest to możliwe. Oczywiście kapitał stały ma taką samą wartość co kapitał własny w przypadku, gdy firma nie zaciąga długoterminowych zobowiązań. W dzisiejszych czasach jest niespotykane zjawisko, ale teoretycznie jest to możliwe.

Pozdrawiam!

Robert Kajzer

www.growandgo.pl —> DARMOWY kurs o Papierach Wartościowych
Forum Klubu Inwestorów —> Klub Inwestorów Rekiny Parkietu

Debiut GPW na GPW

Zbliża się debiut GPW na GPW. Oczywiście zdania są podzielone co do tego czy inwestować w ten debiut czy nie. Najciekawsze są jednak opinie tzw. fachowców. Nie tak dawno słyszałem, że ta spółka na pewno da zarobić inwestorom tylko, że nie wiadomo w jakim terminie. Cóż za błyskotliwa rekomendacja.

Profesjonaliści pracujący w domach maklerskich potrafili podać widełki odnośnie ceny akcji o szerokości grubo ponad 50%. Nawet tego nie skomentuję.

Osobiście nie przeglądałem żadnych dokumentów tej spółki więc nie chcę się na ten temat wypowiadać. Generalnie staram się trzymać z dala od debiutów bo nie jestem typem inwestora życzeniowego, który liczy na wzrost kilkunastoprocentowy na samym debiucie i szybkiej sprzedaży.

Taka gra na debiutach to często loteria, a ja nie lubię traktować giełdy jako wielkiego kasyna. Tobie też tego nie polecam. No chyba, że gra na debiutach jest dla Ciebie tylko dopełnieniem Twojej strategii inwestycyjnej.

Pozdrawiam!

Robert Kajzer

www.growandgo.pl —> DARMOWY kurs o Papierach Wartościowych
Forum Klubu Inwestorów —> Klub Inwestorów Rekiny Parkietu

Analiza wskaźnikowa i jej pułapki

W ostatnim wpisie poruszyłem kwestię analizy finansowej. Dziś chciałbym się nieco zgłębić w tą tematykę i wskazać na 3 ważne aspekty analizy wskaźnikowej, których nie możesz pominąć.

Przede wszystkim obliczając dane wskaźniki nie możesz tego robić niejako w próżni. Wyniki te musisz porównywać:

1. z poprzednimi latami,
2. z innymi firmami w danej branży,
3. z innymi punktami odniesienia jak np. odgórnie przyjęte poziomy pewnych wskaźników.

Ad.1

Dzięki porównywaniu danych z kilku lat masz szansę poznać jaka tendencja panuje w danej firmie. Możesz również dokonać prognozy danych wielkości na przyszłość. Musisz jednak pamiętać, że w przyszłości nie musi zostać zachowana ta tendencja (najprawdopodobniej będzie ona całkiem inna), ponieważ firmy działają w burzliwym otoczeniu i bardzo ciężko przewidzieć co się wydarzy w przyszłości

Ad.2.

Dobrze porównywać różne wielkości na tle danej branży. Wtedy masz pewny rzetelny punkt odniesienia. Nie polecam jednak porównywania tych wskaźników ze średnią z branży, ale raczej z wynikami najlepszej spółki z danej branży

Ad.3.

Często Bank Światowy podaje poziomy bezpiecznego zadłużenia dla przedsiębiorstw. Musisz tu jednak wziąć poprawkę na fakt, że firmy działają w różnych branżach, w różnych otoczeniach. Dlatego też ja nie za bardzo przywiązuję się do sztywnych poziomów wyznaczanych przez takie instytucje.

Pozdrawiam!

Robert Kajzer

www.growandgo.pl —> DARMOWY kurs o Papierach Wartościowych
www.robertkajzer.pl —> Klub Inwestorów Rekiny Parkietu

Co składa się na analizę finansową?

Miałem ostatnio niemałe kłopoty z serwerem. Dlatego też wpisy pojawiały się rzadziej. Teraz mam nadzieje uniknę tego typu problemów i będę mógł skupić się w całości na publikowaniu nowych wpisów.

Analiza finansowa to podstawa całej analizy fundamentalnej. Analiza finansowa, którą ja praktykuję dzieli się na:
1) Analizę wstępną
2) Analizę wskaźnikową
3) Analizę DuPonta

Analiza wstępna dzieli się na analizę pionową (badanie struktury sprawozdań finansowych) i analizę poziomą (badanie relacji kapitałowo- majątkowej bilansu firmy).

Analiza wskaźnikowa polega na zbadaniu wielkości wskaźników, które mówią o:
- płynności
- zadłużeniu
- efektywności
- rentowności
firmy. Dodatkowo można zbadać wskaźniki giełdowe, które pokazują m.in. jak dana firma jest oceniana przez inwestorów.

Analiza DuPonta rozbija najważniejszy wskaźnik (najczęściej jest to ROE- rentowność kapitału własnego) na jego części pierwsze. Dzięki temu możesz zobaczyć jak zmiana poszczególnych czynników wpływa ostatecznie na kształtowanie się ROE. Pomaga to w zidentyfikowaniu słabości firmy i wysunięciu wniosków co do jej przyszłej działalności.

Oczywiście wszelkie obliczenia dla jednego roku dają bardzo mało informacji. Dlatego też musisz badać dynamikę zmian tych wszystkich wielkości, abyś mógł określić z pewnym prawdopodobieństwem jak będzie się kształtować kondycja firmy w przyszłości.

Pozdrawiam!

Robert Kajzer

www.growandgo.pl —> DARMOWY kurs o Papierach Wartościowych
www.robertkajzer.pl —> Klub Inwestorów Rekiny Parkietu